미국 인프라 시장에 한국 금융사의 투자가 확대되는 가운데 인수금융을 리드하며 새로운 구조의 딜을 개척하는 김영국 KB국민은행 투자금융부 차장의 인터뷰를 담았다.
Q: 한국 금융기관들이 미국 발전 시장에 본격적으로 투자한 시점은?
A: 2016년 은행권을 중심으로 본격적인 투자가 시작되었다. 저금리 기조로 NIM(순이자마진)이 급감하고 있었고, 해외 진출에 대한 금융권의 전략방향도 있었다. 또한, 글로벌 금융환경의 변화도 한몫을 했는데 유럽발 경제위기로 글로벌 은행들이 단기 여신에 대한 익스포저를 줄이면서 대규모 자금을 보유한 중국 등 아시아 시장으로 넘어오는 추세였다. 문제는 어느 국가에 어떤 섹터에 투자를 하느냐 였는데 미국 발전 시장은 한국 발전시장과의 유사한 부분과 선진국이라는 부분에서 상당히 매력적 이었다.
Q: 2016년의 ‘스타우드 에너지 펀드 마커스훅 인수금융’에 대해서 듣고 싶다. 한국계 금융기관들이 미국 발전시장에 진출하게 된 계기가 아닌가?
A: 한국 금융기관의 해외 프로젝트는 마커스 발전소 인수금융 전후로 많이 나뉜다. 마커스훅 이전에 국내 기관들은 대부분 단순 참여 위주로 많이 했다. 하지만 내가 리드한 마커스훅 발전소 인수금융은 해외 프로젝트의 최초 주선 딜이었다. 금액적으로도 전체 6억 달러 중에 2억달러를 주선하였고 당시 국내 보험사들도 해외 투자에 대한 니즈가 있음을 알았고 직접 셀다운을 하는데 성공을 했다.
또한 북미 발전 사모펀드인 스타우드 에너지를 통해 직접 딜 소싱을 한 것도 의의가 있다. 이전에는 대부분 중간에 금융자문을 해주는 기관에서 딜을 가져다 주었는데 본건은 스타우드와의 기존관계를 통해 발전소 인수의향을 사전에 파악하고 주선은행인 MUFG와 공동주선을 하기 위한 작업도 같이 하면서 해외프로젝트에 대한 국내 기관들의 엑스큐션(Execution) 역량을 검증해 주었다고 생각한다.
Q: 2017년, 김영국 차장은 ‘북미 M&A 톱 딜스’에 선정된 LS 파워 펀드의 힐리스 발전소 포트폴리오 인수금융을 리드했데 이 프로젝트는 한국 금융기관이 미국에서 최초로 텀론 B에 진출한 사례로 잘 알려졌다. 어떤 의미가 있다고 보는가?
A: LS Power는 북미에서 압도적인 시장 점유율을 자랑하는 발전 사모펀드이다. 이 펀드가 발전소를 4기를 인수하는데, 전체 15억 달러에 달하는 인수금융을 시장에서 모았다. 이 프로젝트는 국내 금융기관이 최초로 미국 텀론 B 시장에 진출하는 계기를 마련했고, 또한 최초로 대출채권을 미국에서 파는 새로운 신디케이션 모델까지 제시해 주며 채널 다변화에도 기여했다. 이후에 국내 증권사들의 새로운 수익 모델로까지 발전이 되어 지금은 많은 기관들이 미국 텀론 B 시장에 적극적으로 진출하고 있다.
Q: 미래에셋증권은행의 프론테라 및 리베라 발전소, 하나금융그룹의 롱 릿지 발전소를 지칭하는 것인가? 유사한 건들만 합쳐도 미화 20억불 규모이니 상당한 규모가 아닌가?
A: 그렇다.
Q: 남들이 시도하지 않은 새로운 구조의 딜을 개척한 비결은 무엇인가?
A: 미국에서 MBA를 하면서, 미국 금융시장의 선진 파이낸싱 기법을 한국 금융 시장에 전하고 싶었다. 한국 IB 시장은 여전히 폐쇄적인 관계형 금융이다다. 하지만, 미국 텀론 B 시장처럼 글로벌 자금이 모여 유동성이 풍부하고 대출채권도 거래가 되는 수요/공급에 의해 가격이 정해지는 시장이다. 이러한 선진 파이낸싱 시장을 통해 한국 금융기관들이 국내의 좁은 시장에서 벗어나 글로벌 금융 시장으로 나아가는데 도움이 되고 싶었고, 미국 텀론 B를 직접 미국에서 파는 것을 성공적으로 보여준 것은 한국 IB 시장의 기존 페러다임을 완전히 바꾸는 계기가 되었던 것 같다.
Q: 향후 꿈과 목표가 있다면?
미국 발전 시장은 풍부한 자금수요와 지속적인 신규건설 프로젝트 등이 있어 매력적인 시장이다. 또한 한국 발전시장이 미국 PJM시장을 벤치마킹 모델로 하고 있기 때문에 국내 투자자들도 관심이 많다.
지금까지는 금융기관 중심으로 투자가 이루어졌지만, 최근 한국전력공사, GS에너지, 한화큐셀, SK에너지 등 국내 발전 자회사들도 미국 발전 시장에 관심이 높아져 있는 상태이다. 이런 한국 발전 자회사 및 에너지기업 들이 미국 발전소 신규 사업에 투자할 때, 금융 자문 및 주선을 해서 새로운 수익 모델을 지속적으로 창출하는 게 꿈이다.
<정리= 박원정>
